天弘基金把脉二季度资产配置

2018年05月18日 14:38:57 中华工商时报

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  备受关注的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)近日正式发布,资产管理行业迎来重大变局。日前,由天弘基金主办的主题为“新时代·新资管·深合作”的中小银行资产配置论坛在天津举行,天弘基金副总经理陈钢、熊军携公司投研、运营团队负责人,和与会的数十家中小银行代表就二季度资产配置策略、债券及权益市场投资,以及净值型产品运营管理等进行了深入的交流与探讨。
    天弘基金副总经理首席经济学家熊军介绍了天弘的资产配置框架,及二季度资产配置方向。他分析指出,当前房地产投资回落对股票负面影响明显,CPI上行但幅度有限对股票影响不大,金融市场环境偏紧对股票影响负面,股票估值基本合理,中证500指数、小盘价值指数比上证50指数、沪深300指数较具估值优势,有鉴于此,二季度在操作上宜低配到小幅低配股票,在投资风格上逐步均衡,兼顾沪深300指数、中证500指数和小盘价值指数,并关注土地购置面积累计同比、土地成交价款累计同比、优惠利率贷款占比的变化。
    对于二季度债券配置,熊军认为,由于长期利率短期内易上难下,长期有下行压力,短期利率有一定下行空间,货币基金和固定收益短期品种的配置价值下降;监管政策对商业银行债券配置存在多个渠道的负面影响,信用等级利差处于低位,打破刚兑是既定的政策方向,去杠杆强监管有可能加快信用债风险释放,投资宜标配或者小幅高配货币基金,标配或者小幅高配中长久期利率债和高等级信用债,长期资金可把握市场机会加大长期利率债和高等级信用债的配置力度,低配中低等级信用债。至于另类投资,鉴于目前原油价格突破长期波动区间40美元-60美元波动区间的上限,黄金在去年9月份已达到市场测算的价格上限,预计美元在2018年上半年会在美国减税及财政刺激的政策推动下走强,因此建议低配原油和黄金。
    针对与会人员普遍关注的资管新规下的股票投资,天弘基金股票投资总监肖志刚表示,2014~2015年的最优策略是仓位控制,2016~2017年最优策略是板块配置,预计2018年开始将进入到精选个股制胜阶段,尤其是自下而上的选股策略,容易精确定位成长股。A股过高的交易成本使其对资金消耗较大,在缺乏系统性赚钱效应的背景下,市场资金有内在的萎缩压力,制造泡沫的能力日益下降,使得阻力最小的方向会越来越少,精选个股是现实的理性选择。
 

责任编辑:小邹

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